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关于本刊
出版者：中国工业经济杂志社
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债务空间的动态最优配置——兼论谨慎债务政策的必要性
| 摘要： | 政府债务空间是稀缺且重要的战略性公共资源，提升政府债务空间的动态配置效率是重大而急迫的任务。本文构建了政府债务空间动态配置的理论模型，并使用数值模拟方法评估了重要因素对举债最优路径的影响。研究发现，政府举债面临“机会成本”，当期多发行1单位债务可以刺激总需求，但也意味着未来可用的债务空间就减少1单位，因而有限债务空间的动态最优配置应满足“代际作用均等化”原则。本文还评估了政府债务空间的外生变化、贴现率以及债务投资管理水平、技术进步等因素对举债最优路径的影响，并基于中国现实数据进行参数赋值和校准，模拟了中国2050年前债务空间的最优配置路径。结果表明，中国未来的发债轨迹需要保持凸增长的趋势，即政府应采取谨慎的债务政策，将债务空间的使用时间适当后置。考虑到政府对中长期发展目标的重视、未来时期政府债务的政策价值以及经济发展过程中的附加红利，应进一步将更多的债务空间留至后期使用。本文的研究揭示了政府债务空间动态配置的最优原则，在理论上为有关政府债务的争论提供了新视角，在实践上为统筹不同发展阶段的政府债务需求以及政府债务“稳增长”和“防风险”的双重目标提供了重要参考。 |
| 作者： | 王丽媛，程鹏，郑新业 |
| 期刊： | 中国工业经济 |
| 年.期:页码 | 2024.12:24-42 |
| 关键词： | 政府债务空间； 动态最优配置； 代际均等； 谨慎债务政策 |
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