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关于本刊
出版者：中国工业经济杂志社
编辑者：《中国工业经济》编辑部
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创刊时间：1984年10月
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跨境资本流入与资源配置效率：企业加成率分布的视角
| 摘要： | 高水平开放是增强国际、国内市场资源联动的重要渠道，其中，金融高水平开放是提高资源有效配置的重要一环。本文基于20个国家2012—2021年企业微观面板数据，考察了跨境资本流入对资源配置效率的影响。研究发现：资本流入尤其是股权资本流入和债券资本流入会导致资源配置效率下降，表现为资本流入导致企业加成率离散度上升。这一效应在持续经营的企业中成立，但并不影响企业进入或退出。机制分析表明，由于金融摩擦的存在，跨境资本流入能够推动金融资源向高市场份额企业集中，进而缓解高市场份额企业的融资约束，提升其生产率和加成率，进一步扩大市场份额。然而，资本流入并不会导致低市场份额企业生产率和加成率提升从而造成行业集中度上升、技术溢出效应减弱和资源配置效率下降。在金融发展程度较低的国家，资本流入对企业加成率离散度的影响更显著。本文指出资本流动带来的一个潜在风险，即资本流入能提高行业集中度、降低资源配置效率，建议密切关注金融开放环境下行业竞争格局的变化，妥善处理资本流入的增长效应与市场过度集中带来的创新动力下降之间的矛盾。 |
| 作者： | 谭小芬，王睿贤 |
| 期刊： | 中国工业经济 |
| 年.期:页码 | 2025.3:97-115 |
| 关键词： | 资本流入； 加成率分布； 资源配置； 市场势力 |
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