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关于本刊
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银企双模网络如何影响企业债务融资成本——来自中国银团贷款的经验证据
| 摘要： | 银团贷款市场中，银企双模网络具备的信息传递与资源配置功能对企业债务融资成本的影响，是拓展多元化融资渠道支持企业高质量发展亟待关注的问题。本文基于2016—2022年中国银团贷款数据构建银企双模网络，深入挖掘企业位于银企双模网络的结构位置对债务融资成本的影响及其内在机制。研究发现：在银企双模网络中，企业的中心度越高、结构洞越丰富，越能够以低利率获得银团贷款。同时，银行作为双模网络的另一属性节点，银团中心度、结构洞丰富度的提高在促进银团贷款成本降低方面与企业核心网络位置发挥协同作用。机制分析表明，企业位于银企双模网络中的核心位置通过缓解与银团之间的信息不对称、降低股东与债权人之间的代理成本以及发挥企业声誉效应推动了企业债务融资成本的降低。进一步分析表明，银团的国际化显著强化了企业核心网络位置对银团贷款成本的降低作用；位于中心度高、结构洞丰富位置的企业能够获得规模更大、期限更长的贷款，并且以抵押品作为贷款担保的可能性更小。本文丰富了银企关系网络以及企业银团贷款成本影响因素领域的研究，为中国企业融资战略选择和金融供给侧结构性改革提供了有益参考。 |
| 作者： | 史金艳，邓梦竹，李延喜 |
| 期刊： | 中国工业经济 |
| 年.期:页码 | 2025.5:119-137 |
| 关键词： | 双模网络； 银团贷款； 网络位置； 债务融资成本 |
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