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关于本刊
出版者：中国工业经济杂志社
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企业部门的货币持有与中国货币化率的变动——来自微观层面的经验证据
| 摘要： | 本文将中国的总量货币从经济部门角度进行了分解，先用宏观层面的分解数据研究了企业部门货币需求,再利用中国上市公司2007—2014年的数据对企业的货币需求函数进行了实证检验，为宏观现象提供了微观层面的解释。实证结果显示，样本期内企业的货币需求呈现规模经济特征。20世纪90年代以来，行业结构和所有制结构的调整、金融市场的发展、货币政策等因素共同影响了中国企业部门的货币需求，并使该部门M2/GDP逐渐由上升转变为下降趋势。企业部门的货币持有能解释2009年以前总量M2/GDP的变动，但对2009年后该指标的再度上升没有明显贡献。据此推论，在货币增速持续下滑的背景下，不能将近年来中国货币化率的攀升仅仅归因于货币总量的“超发”。企业部门M2/GDP的下降和政府部门M2/GDP的飙升，意味着脱离实体经济的货币资金被大量闲置于政府部门，GDP因此增长乏力，成为货币化率上升的直接原因。为此，强化供给侧结构性改革，引导货币资金重回实体经济领域刻不容缓。 |
| 作者： | 王宇伟， 范从来 |
| 期刊： | 中国工业经济 |
| 年.期:页码 | 2016.7:5-22 |
| 关键词： | 企业货币需求； 总量货币需求； 企业部门结构调整； 动态面板数据 |
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