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关于本刊
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资本错配、资产专用性与公司价值——基于营业活动重新分类的视角
摘要: | 在新常态下,改善资本等要素的配置效率是实现经济增长方式转变的重要途径。随着经济社会的不断发展,投资活动和经营活动共同组成营业活动的观念正逐渐深入人心,在营业活动重新分类的背景下,对于资本配置的研究可以进一步深入到企业的营业活动中去。本文构建基于营业活动重新分类视角下的企业资本错配指标,并通过对2006—2015年A股上市公司的实证分析,发现资本错配现象在中国普遍存在,且资本错配越严重的企业具有越低的公司价值(ROA和TobinQ)。进一步分析发现,资产专用性的增大,会加剧资本错配对会计绩效(ROA)的负面作用,但会缓解资本错配对市场绩效(TobinQ)的负面作用。本文基于营业活动重新分类的视角,发现了损害公司价值的一种资本错配情况,拓展了微观资本配置的研究视角,为上市公司内部的资本配置提供了参考与建议。 |
作者: | 王竹泉,段丙蕾,王苑琢,陈冠霖 |
期刊: | 中国工业经济 |
年.期:页码 | 2017.3:120-138 |
关键词: | 资本错配;营业活动;资产专用性;公司价值 |
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