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关于本刊
出版者：中国工业经济杂志社
编辑者：《中国工业经济》编辑部
国外刊号：M862
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创刊时间：1984年10月
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资本错配、资产专用性与公司价值——基于营业活动重新分类的视角
| 摘要： | 在新常态下，改善资本等要素的配置效率是实现经济增长方式转变的重要途径。随着经济社会的不断发展，投资活动和经营活动共同组成营业活动的观念正逐渐深入人心，在营业活动重新分类的背景下，对于资本配置的研究可以进一步深入到企业的营业活动中去。本文构建基于营业活动重新分类视角下的企业资本错配指标，并通过对2006—2015年A股上市公司的实证分析，发现资本错配现象在中国普遍存在，且资本错配越严重的企业具有越低的公司价值（ROA和TobinQ）。进一步分析发现，资产专用性的增大，会加剧资本错配对会计绩效（ROA）的负面作用，但会缓解资本错配对市场绩效（TobinQ）的负面作用。本文基于营业活动重新分类的视角，发现了损害公司价值的一种资本错配情况，拓展了微观资本配置的研究视角，为上市公司内部的资本配置提供了参考与建议。 |
| 作者： | 王竹泉，段丙蕾，王苑琢，陈冠霖 |
| 期刊： | 中国工业经济 |
| 年.期:页码 | 2017.3:120-138 |
| 关键词： | 资本错配；营业活动；资产专用性；公司价值 |
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