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关于本刊
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财政整顿、“双支柱”政策与最优政策选择
| 摘要： | 政府债务的应对规则及其背后的金融风险问题，在现有的动态随机一般均衡模型中往往被忽视。基于经典的NK-DSGE模型，本文将财政压力、财政整顿特征纳入到金融系统中，通过一般均衡的视角讨论经济政策的宏观效应，进而讨论不同政府宏观管理目标下的最优政策选择。研究发现：中国扩张性财政支出的经济效应显著。然而，政府债务规模增加，不仅造成财政空间缩减，抑制扩张性财政政策的有效性，也会影响金融市场的定价机制；财政整顿规则能够减弱扩张性财政支出的负面效应，提升扩张性财政政策的增长效应；“宏观审慎双支柱+财政整顿政策”不仅继承了原有“宏观审慎双支柱”政策的优势，同时还能充分利用经济周期性上行，降低政府债务规模，确保赤字和债务进入稳定的下行通道，预留财政空间；“宏观审慎双支柱+财政整顿政策”组合显著优于“宏观审慎双支柱政策”，表明仅仅依靠宏观审慎工具来解决金融不稳定可能还不够谨慎；设置纳入财政整顿特征的“大宏观审慎政策”，将消除或减弱经济摩擦对经济的扭曲，使经济达到有效均衡状态，从根本上提高社会福利水平。 |
| 作者： | 朱 军，李建强，张淑翠 |
| 期刊： | 中国工业经济 |
| 年.期:页码 | 2018.8:24-41 |
| 关键词： | 财政整顿； 金融稳定； 宏观审慎政策； 最优政策； 政府债务 |
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