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关于本刊
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为什么僵尸企业能够长期生存
| 摘要： | 针对企业能够通过外部不断输血而维持生存的特点，本文采用实际利润法和偿债能力法（使用现金流与流动负债之比）识别僵尸企业。研究发现，1999—2013年僵尸企业的资本占比经历了先下降后上升的过程，僵尸状态趋于扩大化。针对中国的僵尸企业反反复复出现的状况，本文着重从长期视角来研究僵尸企业，力图消除各种短期生存周期和经济波动的影响，把决定企业僵尸状态的市场因素与非市场因素（或制度因素）加以区分。本文还从企业生产率的角度考察僵尸企业，这通常是决定企业发展可持续性的决定因素。通过对十年以上存续期企业的考察和分析发现，国有企业的数量中有38.17%属于长期保持不变的僵尸企业，明显高于其他所有制的占比。通过建立计量模型，对所有可能影响长期僵尸企业状态的因素进行回归分析，比较了不同制度下市场因素的不同影响作用和效果，发现对非僵尸企业产生显著影响的市场因素，如生产率指数和市场风险指数，对僵尸企业则没有影响效果；同时，相关的制度和调控政策对于加重僵尸企业状态产生直接的作用。因此，本文证实了中国僵尸企业长期存在的“非市场化”的制度性根源。 |
| 作者： | 王万珺， 刘小玄 |
| 期刊： | 中国工业经济 |
| 年.期:页码 | 2018.10:61-79 |
| 关键词： | 僵尸企业； 识别标准； 国有企业； 现金流； 生产率 |
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