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关于本刊
出版者：中国工业经济杂志社
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CEO金融背景与实体企业金融化
| 摘要： | 近年来，实体经济增速放缓，与之相反，金融业却进入了高速发展的阶段，越来越多的企业为了转型发展和扩大利润而涉足金融行业，中国逐渐出现了“企业金融化”现象。在此背景下，基于烙印理论，本文选取中国沪深A股2008—2016年上市公司为样本，研究了CEO金融背景与企业金融化的关系，并探讨了其中的作用机制、作用环境以及CEO金融背景在企业金融化产生的经济后果中扮演的角色。研究发现：CEO金融背景对企业金融化具有显著的正向影响，其中，非银行金融背景产生的正向作用更为强烈；在控制内生性之后，结论仍然成立。进一步地，作用机制检验表明，CEO金融背景主要通过提高CEO自信程度和缓解融资约束来促进企业金融化。研究CEO金融背景对企业金融化的作用环境时发现，在国有企业和制度环境较好的企业中，CEO金融背景对企业金融化的正向影响更为明显。最后，本文还发现，尽管实体企业金融化会加剧企业的经营风险，但CEO金融背景的存在会弱化企业金融化对企业风险的作用。本文从管理者行为的视角拓展了烙印理论的应用范围，丰富了高管金融背景和企业金融化相关领域的研究。同时，也为企业和监管部门防范金融风险、引导投资者树立正确的心理认知和价值理念提供了相关依据。 |
| 作者： | 杜 勇，谢 瑾，陈建英 |
| 期刊： | 中国工业经济 |
| 年.期:页码 | 2019.5:136-154 |
| 关键词： | 金融背景； 实体企业金融化； 烙印理论； 融资约束 |
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