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关于本刊
出版者：中国工业经济杂志社
编辑者：《中国工业经济》编辑部
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创刊时间：1984年10月
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最优现金持有行为研究：基于绩效的判断标准
| 摘要： | 现金作为一项重要的非增值资产，其持有行为直接影响企业的获利与发展。本文通过构造现金持有理论模型，证明了同时满足多方利益最大化的最优现金持有行为是存在的，并利用截尾均值和门限回归的思想，构建了确定现金持有两维度临界值的分类方法，使用动态面板模型对最优现金持有行为的命题进行了检验。研究结果表明，在1%的显著性水平上，以现金持有平均值为临界变量，可将现金持有水平划分为激进持有、最优持有和保守持有，上临界值和下临界值分别为0.15和0.07；以现金持有标准差为临界变量，可将现金持有波动性划分为稳定持有和波动持有，临界值为0.07。稳定持有与最优持有相结合，是企业最优的现金持有行为。进一步研究表明，国有企业的现金持有行为基本一致，现金持有较为稳定，且持有水平比较合理，但绩效贡献相对非国有企业较低。非国有企业现金持有行为差别较大，现金持有波动性大，持有水平高。 |
| 作者： | 张启望 |
| 期刊： | 中国工业经济 |
| 年.期:页码 | 2016.4:144-160 |
| 关键词： | 最优现金持有；门限回归；现金持有分类 |
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