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关于本刊
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并购模式与企业创新
| 摘要： | 并购与创新是发达国家企业发展的重要驱动力。中国企业并购交易已居全球第二但创新能力仍旧不足，并购能否促进创新依然是有待解答的重大命题。近年来，境内并购稳步增长但跨境并购趋于下降引发了诸多质疑，两种模式并购对创新影响是否不同？本文构建数理模型，对比分析了跨境并购与境内并购对企业创新的影响机制，利用2007—2017年中国A股制造业上市公司数据所做的实证检验表明，两种模式的并购都能够促进创新，且跨境并购的创新效应更强。进一步的研究发现，两种模式并购都提升了企业生产率和无形资产存量，该“效率提升”效应促进了企业创新；两种模式并购也都加重了并购方的资产负债率，对创新产生负效应。不同的是，跨境并购没有带来垄断效应，而境内并购所提升的市场势力对创新造成负效应，使得其“资源替代”效应对创新产出的负面影响更大。可见，当前跨境并购仍是中国企业创新的重要战略，而境内并购的垄断效应亟需规制。本文深化了并购模式对企业创新影响机制的研究，并能为国家和企业创新战略和并购模式选择提供理论与实践支撑。 |
| 作者： | 陈爱贞，张鹏飞 |
| 期刊： | 中国工业经济 |
| 年.期:页码 | 2019.12:115-133 |
| 关键词： | 境内并购； 跨境并购； 创新效应； 上市公司 |
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