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关于本刊
出版者：中国工业经济杂志社
编辑者：《中国工业经济》编辑部
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创刊时间：1984年10月
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合成网络新视角下的输入性金融风险研究
| 摘要： | 本文结合新近发展的多元非线性Granger因果检验，创新性地将“去一法”拓展至非线性分析框架，并从回报率网络、波动率网络以及尾部风险网络的多重网络视角展开研究。分析结果表明，与传统的单一传染网络相比，合成网络具有明显优势，能够有效识别重大风险事件，其网络密度在全球金融危机期间急剧上升，而且在高风险时期，尾部风险子网络发挥着主导作用。本文还发现，金融风险的跨市场传染主要存在两类影响因素：一是制度因素能够对各市场金融风险的易感程度产生影响。经济自由度越高，经济政策不确定性越高，一国（地区）股票市场的系统性金融风险也相对较高；同时，与固定汇率相比，实施浮动汇率制度的市场更可能面临输入性金融风险的冲击。二是实体经济关联加剧了两两交互市场间的风险溢出关联。资本流动与跨境信贷均可能成为金融风险传导的重要渠道，金融风险可能通过市场间的实体经济关联在全球范围内交叉传染。在此基础上，本文结合金融开放持续深化的背景，对完善输入性金融风险的防范与处置机制提出了若干建议，这将有助于为“十四五”时期经济高质量发展创造稳定的金融环境。 |
| 作者： | 杨子晖，李东承，王姝黛 |
| 期刊： | 中国工业经济 |
| 年.期:页码 | 2022.3:38-56 |
| 关键词： | 系统性金融风险； 网络合成； 去一法； 风险防范 |
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