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关于本刊
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上市公司“存贷双高”异象与股价崩盘风险
| 摘要： | 近年来，以康美、康得新为代表的“存贷双高”型企业频现违约，给资本市场造成极大冲击。究竟“存贷双高”异象危害几何？本文以2007—2019年沪深A股上市公司为研究样本进行实证分析，从经济后果的角度系统验证“存贷双高”现象对企业股价崩盘风险的诱发效应。研究发现，大股东关联交易越频繁、盈余管理程度越高，“存贷双高”型企业面临的股价崩盘风险越高。进一步分析发现，较多的高管持股、较高的公司治理水平、较高的信息披露水平、高强度管理层权力有助于缓解“存贷双高”型企业面临的股价崩盘风险，并据此提出了相关缓解机制。上述结果说明，现阶段“存贷双高”型企业很可能虚有其表，背后与企业财务造假、大股东掏空密切相关，因此，投资者、监管机构等都需要对其予以足够重视，跳出传统财务分析的范畴对这一异象进行理解与警惕，提前防范市场风险。 |
| 作者： | 窦 超，原亚男，白学锦 |
| 期刊： | 中国工业经济 |
| 年.期:页码 | 2022.4:174-192 |
| 关键词： | 存贷双高；股价崩盘风险；大股东利益侵占；财务造假 |
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